延續25個月增持 2020年外資凈增持人民幣債券超萬億－shithoowsrv的部落格

原題目：延續25個月增持 2020年外資凈增持人民幣債券超萬億

多位華爾街對沖基金經理暗示，隨著中國金融市場對外開放措施的提速，加上中美利差延續高位運行，和人民幣持續升值，2021年海外本錢加倉人民幣債券的總範圍，仍將有望突破千億美元大關。

2020年12月人民幣匯率漲勢有所放緩，但無礙海外本錢大舉加倉人民幣債券。

2021年1月7日，中心結算公司發佈的2020年12月債券託管量，最新數據顯示，當月境外機構的人民幣債券託管面額達到28848.44億元，較2020年11月環比增添1185.08億元，同比漲幅到達53.7%，實現繼續25個月增持。這意味著，2020年境外投資者累計加倉10078.71億元人民幣債券。

在Bluebay Asset Management新興市場策略師Timothy Ash看來，海外投資機構持續大幅度加倉人民幣債券，主要基於兩大身分考量：一是2021年美元繼續貶值已成眾多金融機構的「共鳴」，因此人民幣債券受益於人民幣匯率延續升值，仍然吃香；二是疫情反覆致使歐美等央行繼續加碼QE，全球負利率債券規模持續擴大，高信譽評級且收益率相對可觀的人民幣債券，成為「罕見品種」。

某歐洲大型資管機構的一名駐華首席代表給記者算了一筆賬，只要中美利差（10年期中美國債收益率價差）保持在230個基點擺佈，若2021年人民幣兌美元匯率漲至6.15-6.2，海外投資機構持有人民幣債券的現實回報率將到達3%，足以彌補歐美主權債券收益率延續下滑的「回報缺口」。

他泄漏，目前很多全球宏觀經濟型對沖基金已超配人民幣債券。這些基金認為，在疫情繼續殘虐全球的環境下，中國經濟穩健復甦成長的根基面，給人民幣債券供給無可對比的投資平安界限與長期正回報。

多位華爾街對沖基金司理示意，跟著中國金融市場對外開放措施的提速，加上中美利差延續高位運行，以及人民幣延續升值，2021年海外本錢加倉人民幣債券的總規模，仍將有望沖破千億美元大關。

「如今，影響海外機構加倉人民幣債券的最大障礙，首要是境內債券品種的風險對沖衍生品不敷雄厚，致使部分海外機構投資委員會不敢放膽讓中邦交易團隊自主擴大人民幣債券的投資範圍。」上述歐洲大型資管機構駐華首席代表向記者示意。

不過，跟著QFII/RQFII大幅拓寬海外投資機構的境內投資領域，境外資管機構正與部門境內銀行券商協商研發定製化的金融衍生品工具，既能有效規躲債券持有時代利率、匯率、市場價格波動風險；同時，又能將人民幣債券投資範圍擴大至企業債、城投債等範疇。

恒久投資機構持續加碼人民幣國債

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